Islamic Forex Trading

Dengan

Dr Mohammed Obaidullah

1. Kontrak Bursa Dasar

Ada konsensus umum di kalangan ahli hukum Islam pada pandangan bahwa mata uang dari negara yang berbeda dapat dipertukarkan secara spot pada tingkat yang berbeda dari kesatuan, sejak mata uang dari negara yang berbeda entitas berbeda dengan nilai yang berbeda atau nilai intrinsik, dan daya beli. Ada juga tampaknya menjadi kesepakatan umum di kalangan mayoritas ulama pada pandangan bahwa pertukaran mata uang secara forward tidak diperbolehkan, yaitu, ketika hak dan kewajiban kedua belah pihak berhubungan dengan tanggal yang akan datang. Namun, ada perbedaan besar pendapat diantara ahli hukum ketika hak-hak salah satu pihak, yang sama dengan kewajiban counterparty, adalah ditunda ke tanggal yang akan datang.

Untuk menjelaskan, mari kita perhatikan contoh dari dua individu A dan B yang milik dua negara yang berbeda, India dan Amerika Serikat masing-masing. Sebuah bermaksud untuk menjual rupee India dan membeli dolar AS. Sebaliknya berlaku untuk B. rupee-nilai tukar dolar disepakati adalah 1:20 dan melibatkan transaksi pembelian dan penjualan sebesar $ 50. Situasi pertama adalah bahwa A membuat spot pembayaran Rs1000 ke B dan menerima pembayaran sebesar $ 50 dari B. Transaksi ini menetap di dasar spot dari kedua ujungnya. Transaksi tersebut valid dan Islam diperbolehkan. Tidak ada dua pendapat tentang hal yang sama. Kemungkinan kedua adalah bahwa penyelesaian transaksi dari kedua ujungnya adalah ditunda ke tanggal yang akan datang, mengatakan setelah enam bulan dari sekarang. Ini berarti bahwa baik A dan B akan membuat dan menerima pembayaran Rs1000 atau $ 50, sebagai kasus mungkin, setelah enam bulan. Pandangan dominan adalah bahwa kontrak tersebut tidak diperbolehkan Islam. Pandangan minoritas menganggap itu dibolehkan. Skenario ketiga adalah bahwa transaksi adalah sebagian menetap dari satu ujung saja. Misalnya, A membuat pembayaran Rs1000 sekarang untuk B sebagai pengganti janji oleh B untuk membayar $ 50 untuk dirinya setelah enam bulan. Atau, A menerima $ 50 sekarang dari B dan janji untuk membayar Rs1000 kepadanya setelah enam bulan. Ada pandangan diametris berlawanan pada kebolehan kontrak tersebut yang jumlah yang bai-salam dalam mata uang. Tujuan dari makalah ini adalah untuk menyajikan sebuah analisis yang komprehensif dari berbagai argumen mendukung dan menentang kebolehan dari kontrak-kontrak yang melibatkan mata uang dasar. Bentuk pertama dari kontrak yang melibatkan pertukaran countervalues secara spot melampaui apapun kontroversi. Kebolehan atau jenis kedua kontrak yang pemberian salah satu countervalues adalah ditunda ke tanggal yang akan datang, biasanya dibahas dalam kerangka riba larangan. Dengan demikian kita membahas kontrak ini secara rinci dalam bagian 2 berhadapan dengan masalah larangan riba. Kebolehan dari bentuk ketiga kontrak di mana pengiriman kedua countervalues ditangguhkan, biasanya dibahas dalam rangka mengurangi risiko dan ketidakpastian atau gharar yang terlibat dalam kontrak tersebut. Ini, oleh karena itu, adalah tema sentral dari bagian 3 yang berkaitan dengan masalah gharar. Bagian 4 mencoba pandangan menyeluruh dari Syariah berkaitan isu-isu seperti juga signifikansi ekonomi dari bentuk dasar kontraktor di pasar mata uang.

2. Masalah Riba Larangan

Perbedaan dari dilihat1 di kebolehan atau sebaliknya kontrak pertukaran dalam mata uang dapat ditelusuri terutama untuk masalah larangan riba.

Kebutuhan untuk menghilangkan riba dalam segala bentuk kontrak pertukaran sangat penting. Riba dalam konteks Syariah umumnya defined2 sebagai keuntungan haram berasal dari ketidaksetaraan kuantitatif dari countervalues dalam setiap transaksi purporting ke efek pertukaran dua atau lebih spesies (anwa), yang termasuk ke dalam genus yang sama (jins) dan diatur oleh penyebab efisien yang sama (illa). Riba umumnya diklasifikasikan ke dalam riba al-fadl (berlebih) dan riba al-nasia (penundaan) yang menunjukkan keuntungan tidak sah dengan cara berlebihan atau penundaan masing-masing. Larangan mantan dicapai dengan ketentuan bahwa kurs antara objek adalah kesatuan dan tidak ada keuntungan yang dibolehkan untuk salah satu pihak. Jenis terakhir dari riba adalah dilarang oleh disallowing ditunda pemukiman dan memastikan bahwa transaksi tersebut diselesaikan di tempat oleh kedua belah pihak. Bentuk lain dari riba disebut riba al-jahiliyah atau pra-Islam yang riba permukaan ketika peminjam meminta peminjam pada tanggal jatuh tempo jika yang terakhir akan melunasi hutang atau meningkatkan yang sama. Meningkatkan disertai dengan pengisian bunga pada jumlah awalnya dipinjam.

Larangan riba dalam pertukaran mata uang milik negara yang berbeda memerlukan proses analogi (qiyas). Dan dalam setiap latihan seperti yang melibatkan analogi (qiyas), penyebab efisien (illa) memainkan peran yang sangat penting. Ini adalah penyebab efisien umum (illa), yang menghubungkan obyek analogi dengan subjek, dalam latihan penalaran analogis. Penyebab efisien yang sesuai (illa) dalam kasus tukar kontrak telah banyak didefinisikan oleh sekolah-sekolah utama Fiqh. Perbedaan ini tercermin dalam penalaran analog untuk mata uang kertas milik negara yang berbeda.

Sebuah pertanyaan yang cukup penting dalam proses penalaran analog berkaitan dengan perbandingan antara mata uang kertas dengan emas dan perak. Pada hari-hari awal Islam, emas dan perak dilakukan semua fungsi uang (thaman). Mata uang terbuat dari emas dan perak dengan nilai intrinsik yang dikenal (kuantum dari emas atau perak yang terkandung di dalamnya). Mata uang tersebut thaman haqiqi digambarkan sebagai, atau dalam literatur Fiqh naqdain. Ini adalah universal diterima sebagai sarana utama tukar, akuntansi bingkah besar untuk transaksi. Komoditas lainnya, seperti, berbagai logam rendah juga menjabat sebagai alat tukar, tetapi dengan penerimaan terbatas. Ini digambarkan sebagai fals dalam literatur Fiqh. Ini juga dikenal sebagai thaman istalahi karena kenyataan bahwa penerimaan mereka berasal bukan dari nilai intrinsik mereka, namun karena status diberikan oleh masyarakat selama jangka waktu tertentu. Di atas dua bentuk mata uang telah dirawat sangat berbeda awal Islam oleh para ahli hukum dari sudut pandang kebolehan kontrak melibatkan mereka. Masalah yang perlu diselesaikan adalah apakah mata uang zaman sekarang kertas jatuh di bawah kategori atau mantan yang kedua. Salah satu pandangan adalah bahwa ini harus diperlakukan setara dengan thaman haqiqi atau emas dan perak, karena ini berfungsi sebagai sarana utama pertukaran dan unit rekening seperti yang kedua. Oleh karena itu, dengan alasan analog, semua yang berhubungan Syariah norma dan perintah thaman haqiqi berlaku untuk juga harus berlaku untuk mata uang kertas. Thaman haqiqi Pertukaran dikenal sebagai bai-sarf, dan karenanya, transaksi dalam mata uang kertas harus diatur oleh aturan Syariah relevan untuk bai-sarf. Pandangan sebaliknya menyatakan bahwa mata uang kertas harus diperlakukan dengan cara yang mirip dengan Fals atau thaman istalahi karena kenyataan bahwa nilai wajah mereka berbeda dari nilai intrinsik mereka. Penerimaan mereka berasal dari status hukum mereka di dalam negeri atau kepentingan ekonomi global (seperti dalam kasus dolar AS, misalnya).

2.1. Sebuah Sintesis Views Alternatif

2.1.1. Penalaran analogis (Qiyas) untuk Larangan Riba

Larangan riba didasarkan pada tradisi bahwa nabi suci (saw) berkata, “Jual emas untuk emas, perak untuk perak, gandum untuk gandum, jelai untuk jelai, tanggal tanggal, garam untuk garam, dalam jumlah yang sama di tempat, dan ketika komoditi yang berbeda, menjual karena sesuai anda, tetapi di tempat “. Dengan demikian, larangan riba berlaku terutama untuk dua logam mulia (emas dan perak) dan empat lainnya komoditas (gandum, jelai, kurma dan garam). Hal ini juga berlaku, dengan analogi (qiyas) untuk semua spesies yang diatur oleh penyebab efisien yang sama (illa) atau yang termasuk salah satu dari enam genera objek dikutip dalam tradisi. Namun, ada kesepakatan umum di antara berbagai sekolah ulama Fiqh dan bahkan milik sekolah yang sama pada definisi dan identifikasi efisien menyebabkan (illa) dari riba.

Untuk Hanafi, penyebab efisien (illa) dari riba memiliki dua dimensi: artikel dipertukarkan milik genus yang sama (jins), ini memiliki berat (wazan) atau measurability (kiliyya). Jika dalam suatu pertukaran yang diberikan, baik dari unsur penyebab efisien (illa) yang hadir, yaitu countervalues dipertukarkan milik genus yang sama (jins) dan semuanya weighable atau semua diukur, maka tidak ada keuntungan dibolehkan (kurs harus sama untuk persatuan) dan pertukaran harus berada pada dasar spot. Dalam kasus emas dan perak, dua elemen penyebab efisien (illa) adalah: kesatuan genus (jins) dan weighability. Ini juga merupakan Hanbali melihat menurut satu version3. (Sebuah versi yang berbeda adalah mirip dengan Shafii dan Maliki melihat, seperti dibahas di bawah ini.) Jadi, ketika emas dipertukarkan dengan emas, atau perak yang ditukar dengan perak, transaksi spot hanya tanpa mendapatkan apapun diperbolehkan. Hal ini juga mungkin bahwa dalam pertukaran yang diberikan, salah satu dari dua unsur penyebab efisien (illa) hadir dan yang lainnya tidak ada. Misalnya, jika artikel dipertukarkan semua weighable atau diukur tetapi milik berbeda genus (jins) atau, jika artikel dipertukarkan milik genus yang sama (jins) tetapi tidak adalah weighable atau diukur, kemudian pertukaran dengan gain (pada tingkat yang berbeda dari kesatuan) adalah dibolehkan, tetapi pertukaran harus secara spot. Jadi, ketika emas ditukarkan dengan perak, tingkat dapat berbeda dari kesatuan, tetapi tidak ada penyelesaian tangguhan adalah diperbolehkan. Jika tidak ada dua unsur penyebab efisien (illa) dari riba yang hadir dalam pertukaran yang diberikan, maka tidak ada perintah untuk larangan riba berlaku. Exchange dapat berlangsung dengan atau tanpa mendapatkan dan kedua pada titik atau ditunda dasar.

Mempertimbangkan kasus yang melibatkan pertukaran mata uang kertas milik negara yang berbeda, larangan riba akan memerlukan mencari penyebab efisien (illa). Mata uang milik negara yang berbeda jelas entitas yang berbeda, ini adalah hukum tender dalam batas-batas geografis tertentu dengan nilai intrinsik atau daya beli yang berbeda. Oleh karena itu, sebagian besar ulama mungkin benar menegaskan bahwa tidak ada kesatuan genus (jins). Selain itu, ini tidak weighable atau diukur. Hal ini mengarah pada kesimpulan langsung yang tidak ada dua unsur penyebab efisien (illa) dari riba yang ada dalam pertukaran tersebut. Oleh karena itu, pertukaran dapat berlangsung bebas dari segala perintah mengenai kurs dan cara penyelesaian. Logika yang mendasari posisi ini tidak sulit untuk dipahami. Nilai intrinsik dari mata uang kertas milik negara yang berbeda berbeda karena memiliki daya beli yang berbeda. Selain itu, nilai intrinsik atau nilai mata uang kertas tidak dapat diidentifikasi atau dinilai tidak seperti emas dan perak yang dapat ditimbang. Oleh karena itu, tidak adanya riba al-fadl (berlebih), maupun riba al-nasia (oleh penundaan) dapat dibentuk.

Sekolah Syafi’i Fiqh menganggap penyebab efisien (illa) dalam kasus emas dan perak menjadi milik mereka menjadi mata uang (thamaniyya) atau media pertukaran, unit rekening dan menyimpan nilai. Hal ini juga pandangan Maliki. Menurut salah satu versi pandangan ini, bahkan jika kertas atau kulit dibuat media pertukaran dan diberikan status mata uang, maka semua aturan yang berkaitan dengan naqdain, atau emas dan perak berlaku untuk mereka. Jadi, menurut versi ini, pertukaran mata uang yang melibatkan negara-negara yang berbeda pada tingkat yang berbeda dari persatuan adalah dibolehkan, tetapi harus diselesaikan pada dasar spot. Versi lain dari dua sekolah di atas pemikiran adalah bahwa penyebab efisien di atas dikutip (illa) sebagai mata uang (thamaniyya) adalah khusus untuk emas dan perak, dan tidak bisa disamaratakan. Artinya, benda lainnya, jika digunakan sebagai alat tukar, tidak dapat dimasukkan dalam kategori mereka. Oleh karena itu, menurut versi ini, perintah Syariah riba larangan untuk tidak berlaku untuk mata uang kertas. Mata uang milik negara yang berbeda dapat ditukar dengan atau tanpa mendapatkan dan kedua pada titik atau ditunda dasar.

Pendukung versi sebelumnya mencontohkan kasus pertukaran mata uang kertas milik negara yang sama dalam versi pertahanan mereka. Pendapat konsensus ahli hukum dalam kasus ini adalah bahwa pertukaran tersebut harus tanpa mendapatkan apapun atau pada tingkat sama dengan persatuan dan harus diselesaikan secara spot. Apa alasan yang mendasari keputusan atas? Jika satu menganggap Hanafi dan versi pertama Hanbali posisi itu, dalam kasus ini, hanya satu dimensi dari penyebab efisien (illa) hadir, yaitu, mereka berasal dari genus yang sama (jins). Tetapi mata uang kertas tidak weighable atau diukur. Oleh karena itu, hukum Hanafi tampaknya akan mengizinkan pertukaran jumlah yang berbeda dari mata uang yang sama atas dasar spot. Demikian pula jika efisien menyebabkan menjadi mata uang (thamaniyya) adalah khusus hanya untuk emas dan perak, maka Shafii dan Maliki hukum juga izin yang sama. Tak perlu dikatakan, jumlah ini memungkinkan riba berbasis pinjaman dan kredit. Ini menunjukkan bahwa, itu adalah versi pertama dari Shafii dan Maliki pemikiran yang mendasari keputusan konsensus larangan mendapatkan ditunda dan pemukiman dalam hal pertukaran mata uang milik negara yang sama. Menurut pendukung, logika ini untuk memperluas pertukaran mata uang dari berbagai negara akan menyiratkan pertukaran bahwa dengan mendapatkan atau pada tingkat yang berbeda dari persatuan adalah dibolehkan (karena tidak ada kesatuan jins), tetapi penyelesaian harus secara spot.

2.1.2 Perbandingan antara Kurs Mata Uang dan Bai-sarf

Bai-sarf didefinisikan dalam literatur Fiqh sebagai pertukaran yang melibatkan thaman haqiqi, yang didefinisikan sebagai emas dan perak, yang menjabat sebagai media utama pertukaran untuk hampir semua transaksi utama.

Pendukung pandangan bahwa setiap pertukaran mata uang dari negara yang berbeda adalah sama seperti bai-sarf berpendapat bahwa mata uang kertas di zaman sekarang telah efektif dan sepenuhnya diganti emas dan perak sebagai alat tukar. Oleh karena itu, dengan analogi, pertukaran yang melibatkan mata uang tersebut harus diatur oleh aturan yang sama dan Syariah sebagai perintah bai-sarf. Hal ini juga berpendapat bahwa jika penyelesaian tangguhan oleh baik pihak dalam kontrak tersebut diijinkan, ini akan membuka kemungkinan riba al-nasia.

Penentang kategorisasi dari pertukaran mata uang dengan bai-sarf Namun tunjukkan bahwa pertukaran semua bentuk mata uang (thaman) tidak dapat disebut sebagai bai-sarf. Menurut pandangan bai-sarf menyiratkan pertukaran mata uang terbuat dari emas dan perak (thaman haqiqi atau naqdain) saja dan bukan uang seperti diucapkan oleh otoritas negara (thaman istalahi). Mata uang zaman sekarang adalah contoh dari jenis kedua. Para sarjana ini mencari dukungan dalam tulisan-tulisan yang menyatakan bahwa jika komoditi tukar tidak emas atau perak, (bahkan jika salah satu dari ini adalah emas atau perak) itu, pertukaran tidak dapat disebut sebagai bai-sarf. Juga tidak akan ketentuan tentang bai-sarf akan berlaku untuk pertukaran tersebut. Menurut Imam Sarakhsi4 “ketika seorang individu pembelian fals atau koin terbuat dari logam rendah, seperti, tembaga (thaman istalahi) untuk dirham (thaman haqiqi) dan membuat pembayaran spot yang terakhir, tetapi penjual tidak memiliki fals pada saat itu saat, kemudian pertukaran tersebut adalah …….. dibolehkan mengambil memiliki komoditas yang dipertukarkan oleh kedua pihak adalah tidak prasyarat “(sedangkan dalam kasus bai-sarf, itu.) Sejumlah referensi yang sama ada yang menunjukkan bahwa ahli hukum tidak mengklasifikasikan sebuah pertukaran Fals (thaman istalahi) untuk lain Fals (thaman istalahi) atau emas atau perak (thaman haqiqi), bai-sarf sebagai.

Oleh karena itu, pertukaran mata uang dari dua negara yang berbeda yang hanya dapat memenuhi syarat sebagai thaman istalahi tidak dapat dikategorikan sebagai bai-sarf. Juga tidak bisa kendala mengenai tempat pemukiman akan dikenakan pada transaksi tersebut. Perlu dicatat di sini bahwa definisi bai-sarf disediakan literatur Fiqh dan tidak ada menyebutkan yang sama dalam tradisi kudus. Tradisi menyebutkan tentang riba, dan jual beli emas dan perak (naqdain) yang mungkin menjadi sumber utama riba, digambarkan sebagai bai-sarf oleh para ahli hukum Islam. Ini juga harus dicatat bahwa dalam literatur Fiqh, bai-sarf menyiratkan pertukaran emas atau perak saja, apakah ini saat ini sedang digunakan sebagai media pertukaran atau tidak. Bursa melibatkan dinar dan perhiasan emas, baik kualitas bai-sarf sebagai. Berbagai ahli hukum telah berusaha untuk menjelaskan hal ini dan telah ditetapkan sebagai sarf bahwa pertukaran di mana kedua komoditas dipertukarkan berada dalam sifat thaman, belum tentu thaman sendiri. Oleh karena itu, bahkan ketika salah satu komoditas diproses emas (say, perhiasan), pertukaran seperti ini disebut bai-sarf.

Pendukung pandangan bahwa pertukaran mata uang harus diperlakukan dengan cara yang mirip dengan bai-sarf juga berasal dukungan dari tulisan-tulisan ahli hukum Islam terkemuka. Menurut Imam Ibnu Taimiyah apapun “yang melakukan fungsi medium pertukaran, unit rekening, dan menyimpan nilai disebut thaman, (tentu tidak terbatas pada emas & perak) referensi serupa. Tersedia dalam tulisan-tulisan Imam Ghazzali5 Sejauh sebagai pandangan Imam Sarakhshi yang bersangkutan mengenai pertukaran melibatkan Fals, menurut mereka, beberapa poin tambahan harus diambil catatan. Pada masa awal Islam, dinar dan dirham yang terbuat dari emas dan perak sebagian besar digunakan sebagai media pertukaran di semua transaksi utama. Hanya yang kecil itu diselesaikan dengan fals. Dengan kata lain, Fals tidak memiliki karakteristik dari uang atau thamaniyya penuh dan hampir tidak digunakan sebagai penyimpan nilai atau unit account dan lebih dalam sifat komoditi. Oleh karena itu ada batasan pada pembelian yang sama untuk emas dan perak secara tangguhan Mata uang hari ini memiliki semua fitur thaman dan dimaksudkan untuk menjadi thaman saja.. Pertukaran mata uang yang melibatkan negara-negara yang berbeda adalah sama seperti bai-sarf dengan perbedaan jins dan karenanya, penyelesaian tangguhan akan menyebabkan riba al-nasia.

Dr Mohamed Nejatullah Siddiqui menggambarkan kemungkinan ini dengan suatu example6. Dia menulis “Pada saat tertentu dalam waktu ketika tingkat pasar tukar antara dolar dan rupiah adalah 1:20, jika pembelian individu $ 50 di tingkat 1:22 (penyelesaian kewajiban dalam rupee ditunda ke tanggal yang akan datang), maka sangat mungkin bahwa dia, dalam kenyataannya, meminjam Rs 1000 sekarang. sebagai pengganti janji untuk membayar Rs. 1100 pada tanggal kemudian yang ditetapkan. (Sejak, dia dapat memperoleh Rs 1000 sekarang, bertukar $ 50 dibeli pada kredit di tempat rate) “Jadi, sarf dapat dikonversi menjadi pinjaman berbasis bunga pinjaman &.

2.1.3 Mendefinisikan Thamaniyya adalah Kunci?

Tampaknya dari sintesis atas pandangan-pandangan alternatif bahwa isu utama nampaknya merupakan definisi yang benar thamaniyya. Sebagai contoh, sebuah pertanyaan mendasar yang mengarah ke posisi berbeda mengenai kebolehan berkaitan dengan apakah thamaniyya adalah khusus untuk emas dan perak, atau dapat dikaitkan dengan apapun yang melakukan fungsi uang. Kami meningkatkan beberapa masalah di bawah ini yang dapat diperhitungkan dalam setiap latihan dalam peninjauan kembali posisi alternatif.

Ini harus dihargai bahwa thamaniyya mungkin tidak mutlak dan dapat bervariasi dalam derajat. Memang benar bahwa mata uang kertas telah sepenuhnya diganti emas dan perak sebagai alat tukar, unit rekening dan menyimpan nilai. Dalam hal ini, mata uang kertas dapat dikatakan memiliki thamaniyya. Namun, hal ini berlaku untuk mata uang domestik dan mungkin tidak berlaku untuk mata uang asing. Dengan kata lain, rupee India memiliki thamaniyya dalam batas-batas geografis di India saja, dan tidak memiliki akseptabilitas AS. Ini tidak dapat dikatakan memiliki thamaniyya di AS kecuali warga negara AS dapat menggunakan rupee India sebagai media pertukaran, atau unit account, atau menyimpan nilai. Dalam kebanyakan kasus seperti kemungkinan sangat kecil. Kemungkinan ini juga merupakan fungsi dari nilai tukar mekanisme di tempat, seperti, konvertibilitas rupee India ke dolar AS, dan apakah sistem nilai tukar tetap atau mengambang di tempat. Sebagai contoh, dengan asumsi konvertibilitas bebas dari rupee India ke dolar AS dan sebaliknya, dan tingkat sistem tukar tetap di mana nilai tukar rupiah dolar tidak diharapkan untuk menambah atau mengurangi di masa mendatang, thamaniyya dari Rupee di AS adalah sangat ditingkatkan . Contoh dikutip oleh Dr Nejatullah Siddiqui juga muncul cukup kuat di bawah keadaan. Izin untuk tukar rupee untuk dolar secara ditangguhkan (dari satu ujung, tentu saja) pada tingkat berbeda dari spot rate (kurs resmi yang kemungkinan akan tetap tetap sampai tanggal penyelesaian) akan menjadi kasus yang jelas berbasis bunga pinjaman dan pinjaman. Namun, jika asumsi nilai tukar tetap santai dan sistem sekarang nilai tukar berfluktuasi dan volatile diasumsikan terjadi, maka dapat ditunjukkan bahwa kasus riba al-nasia rusak. Kami menulis ulang nya contoh: “Pada saat tertentu dalam waktu ketika tingkat pasar tukar antara dolar dan rupiah adalah 1:20, jika seorang individu pembelian $ 50 di tingkat 1:22 (penyelesaian kewajiban dalam rupees deferred ke masa depan tanggal), maka sangat mungkin bahwa dia, dalam kenyataannya, meminjam Rs 1000 sekarang. sebagai pengganti janji untuk membayar Rs. 1100 pada tanggal kemudian yang ditetapkan. (Sejak, dia dapat memperoleh Rs 1000 sekarang, bertukar $ 50 dibeli pada kredit di spot rate) “Ini akan sangat, hanya jika risiko mata uang adalah tidak ada (nilai tukar tetap pada 1:20), atau ditanggung oleh penjual dolar (pembeli melunasi dalam rupee dan tidak dalam dolar). Jika yang pertama benar, maka penjual dolar (pinjaman) menerima kembali ditentukan dari sepuluh persen ketika ia mengubah Rs1100 diterima pada tanggal jatuh tempo menjadi $ 55 (pada kurs 1:20). Namun, jika yang terakhir adalah benar, maka kembali ke penjual (atau pinjaman) tidak ditentukan. Ini bahkan tidak perlu menjadi positif. Sebagai contoh, jika nilai tukar rupiah dolar meningkat menjadi 1:25, maka penjual akan menerima dolar hanya $ 44 (Rs 1100 dikonversi ke dalam dolar) untuk investasi sebesar $ 50.

Berikut dua poin yang layak dicatat. Pertama, ketika kita menganggap sebuah rezim nilai tukar tetap, perbedaan antara mata uang dari negara yang berbeda akan diencerkan. Situasi menjadi mirip dengan bertukar pon dengan sterlings (mata uang milik negara yang sama) pada tingkat bunga tetap. Kedua, ketika kita menganggap sebuah sistem nilai tukar stabil, maka hanya sebagai salah satu dapat memvisualisasikan pinjaman melalui pasar mata uang asing (mekanisme diusulkan dalam contoh di atas), kita juga dapat memvisualisasikan pinjaman melalui pasar yang terorganisir lainnya (seperti, untuk komoditas atau saham .) Jika satu dolar untuk menggantikan saham pada contoh di atas, akan dibaca sebagai: “Pada saat tertentu dalam waktu ketika harga pasar saham X adalah Rs 20, jika 50 saham individu pembelian di tingkat Rs 22 (pemukiman kewajiban dalam rupee ditunda ke tanggal yang akan datang), maka sangat mungkin bahwa dia, dalam kenyataannya, meminjam Rs 1000 sekarang. sebagai pengganti janji untuk membayar Rs. 1100 pada tanggal yang ditentukan kemudian. (Sejak, dia dapat memperoleh Rs 1000 sekarang, bertukar 50 saham dibeli secara kredit pada harga saat ini) “Dalam hal ini juga seperti dalam contoh sebelumnya, kembali ke penjual dari saham mungkin negatif jika harga saham meningkat ke Rs 25 pada tanggal penyelesaian. Oleh karena itu, sama seperti kembali dalam pasar saham atau pasar komoditi yang islami diterima karena harga risiko, begitu juga kembali di pasar mata uang karena fluktuasi harga mata uang.

Sebuah fitur unik dari thaman haqiqi atau emas dan perak adalah bahwa nilai intrinsik mata uang adalah sama dengan nilai nominalnya. Jadi, pertanyaan tentang batas-batas geografis yang berbeda di mana mata uang yang diberikan, seperti, dinar atau dirham beredar, sama sekali tidak relevan. Emas adalah emas apakah di negara A atau negara B. Jadi, ketika mata uang negara A terbuat dari emas dipertukarkan dengan mata uang negara B, juga terbuat dari emas, maka setiap deviasi dari nilai tukar dari kesatuan atau penundaan dari pemukiman oleh salah satu pihak tidak dapat diizinkan karena jelas akan melibatkan riba al-fadl dan juga riba al-nasia. Namun, ketika mata uang kertas negara A dipertukarkan dengan mata uang kertas negara B, kasus mungkin sama sekali berbeda. Harga risiko (risiko nilai tukar), jika positif, akan menghilangkan kemungkinan riba al-nasia dalam pertukaran dengan pemukiman ditangguhkan. Namun, jika harga risiko (risiko nilai tukar) adalah nol, kemudian pertukaran seperti itu bisa menjadi sumber riba al-nasia jika penyelesaian tangguhan permitted7.

Hal lain yang patut dipertimbangkan serius adalah kemungkinan bahwa mata uang tertentu mungkin memiliki thamaniyya, yang, digunakan sebagai media pertukaran, unit rekening, atau menyimpan nilai global, dalam negara-negara domestik maupun asing. Sebagai contoh, dolar AS hukum tender di Amerika, melainkan juga diterima sebagai media pertukaran atau unit account untuk volume besar transaksi di seluruh dunia. Jadi, ini mata uang tertentu dapat dikatakan memiliki thamaniyya global, dalam hal ini, ahli hukum dapat menjatuhkan perintah-perintah yang relevan di bursa yang melibatkan mata uang ini khusus untuk mencegah riba al-nasia. Faktanya adalah bahwa ketika mata uang memiliki thamaniyya global, maka unit-unit ekonomi menggunakan mata uang global sebagai media pertukaran, unit account atau menyimpan nilai mungkin tidak peduli tentang risiko yang timbul dari volatilitas antar-negara nilai tukar. Pada saat yang sama, harus diakui bahwa sebagian besar mata uang tidak menjalankan fungsi uang kecuali dalam batas-batas nasional mereka di mana ini adalah legal tender.

Riba dan risiko tidak dapat hidup berdampingan dalam kontrak yang sama. Yang pertama berkonotasi kemungkinan kembali dengan nol risiko dan tidak dapat diperoleh melalui pasar dengan risiko harga positif. Seperti telah dibahas di atas, kemungkinan riba al-fadl atau riba al-nasia mungkin timbul dalam pertukaran ketika emas atau perak sebagai thaman fungsi; atau ketika pertukaran mata uang kertas milik melibatkan negara yang sama; atau ketika melibatkan pertukaran mata uang dari berbagai negara mengikuti sistem kurs tetap. Kemungkinan terakhir adalah mungkin unIslamic8 sejak harga atau nilai tukar mata uang harus diizinkan untuk berfluktuasi secara bebas sesuai dengan perubahan permintaan dan penawaran dan juga karena harga harus mencerminkan nilai intrinsik atau daya beli mata uang. Pasar mata uang asing saat ini ditandai dengan nilai tukar stabil. Keuntungan atau kerugian yang dibuat pada setiap transaksi dalam mata uang dari berbagai negara, yang dibenarkan oleh resiko yang ditanggung oleh para pihak dalam kontrak.

2.1.4. Kemungkinan Riba dengan Futures dan Ke depan

Sejauh ini, kita telah membahas pandangan tentang kebolehan bai salam dalam mata uang, yaitu, ketika kewajiban hanya salah satu pihak untuk pertukaran ditunda. Apa pandangan ulama pada penundaan kewajiban kedua belah pihak? Contoh khas kontrak tersebut ke depan dan futures9. Menurut mayoritas ulama besar, ini tidak diperbolehkan atas dasar berbagai, yang paling penting adalah unsur resiko dan ketidakpastian (gharar) dan kemungkinan spekulasi dari jenis yang tidak diperbolehkan. Hal ini dibahas pada bagian 3. Namun, lain tanah untuk menolak kontrak tersebut dapat riba larangan. Dalam ayat sebelumnya kita telah membahas bahwa bai salam dalam mata uang dengan nilai tukar berfluktuasi tidak dapat digunakan untuk memperoleh riba karena adanya risiko mata uang. Hal ini dimungkinkan untuk menunjukkan bahwa resiko mata uang dapat hedged atau dikurangi menjadi nol dengan kontrak lain maju ditransaksikan secara simultan. Dan sekali risiko dihilangkan, gain jelas akan riba.

Kami memodifikasi dan menulis ulang contoh yang sama: “Pada saat tertentu dalam waktu ketika tingkat pasar tukar antara dolar dan rupiah adalah 1:20, sebuah pembelian individu $ 50 di tingkat 1:22 (penyelesaian kewajiban dalam rupee ditangguhkan ke tanggal yang akan datang), dan penjual dolar juga hedges posisinya dengan memasuki kontrak maju untuk menjual Rs1100 yang akan diterima pada tanggal di masa depan tingkat 1:20, maka sangat mungkin bahwa dia, dalam kenyataannya, meminjam Rs 1000 sekarang sebagai pengganti janji untuk membayar Rs.. 1100 pada tanggal yang ditentukan kemudian. (Sejak, dia dapat memperoleh Rs 1000 sekarang, bertukar 50 dolar dibeli pada kredit di spot rate) “Penjual dari dolar (kreditur ) menerima kembali ditentukan dari sepuluh persen ketika ia mengubah Rs1100 diterima pada tanggal jatuh tempo menjadi 55 dolar (pada kurs 1:20) untuk investasi sebesar 50 dolar terlepas dari pasar nilai tukar berlaku pada tanggal jatuh tempo.

Cara lain yang mungkin sederhana untuk mendapatkan riba bahkan mungkin melibatkan transaksi spot dan transaksi maju simultan. Sebagai contoh, individu dalam contoh di atas pembelian $ 50 di sebuah tempat di dasar tingkat 1:20 dan sekaligus memasuki kontrak maju dengan partai yang sama untuk menjual $ 50 di tingkat 1:21 setelah satu bulan. Dalam efek ini menyiratkan bahwa dia adalah pinjaman Rs1000 sekarang untuk penjual dolar untuk satu bulan dan mendapatkan bunga sebesar Rs50 (ia menerima Rs1050 setelah satu bulan. Ini adalah membeli kembali atau repo khas (pembelian kembali) transaksi begitu umum dalam perbankan konvensional .10

3. Masalah Kebebasan dari gharar

3.1 Mendefinisikan gharar

Gharar, seperti riba, tidak memiliki definisi konsensus. Dalam arti luas, itu berkonotasi risiko dan ketidakpastian. Hal ini berguna untuk melihat gharar sebagai kontinum risiko dan ketidakpastian dimana titik ekstrim risiko nol adalah titik-satunya yang didefinisikan dengan baik. Di luar titik ini, gharar menjadi variabel dan gharar terlibat dalam kontrak kehidupan nyata akan berbaring di suatu tempat pada kontinum ini. Di luar titik pada risiko ini, kontinum dan ketidakpastian atau gharar menjadi unacceptable11. Ahli hukum telah berusaha untuk mengidentifikasi situasi seperti ini melibatkan gharar dilarang. Faktor utama yang memberikan kontribusi untuk gharar adalah informasi tidak memadai (Jahl) yang meningkatkan ketidakpastian. Ini adalah ketika istilah pertukaran, seperti, harga, obyek pertukaran, waktu penyelesaian dll tidak didefinisikan dengan baik. Gharar juga didefinisikan dalam hal penyelesaian risiko atau ketidakpastian seputar pengiriman artikel dipertukarkan.

Ulama Islam telah mengidentifikasi kondisi yang membuat kontrak pasti sejauh bahwa itu adalah dilarang. Masing-masing pihak kontrak harus jelas untuk kuantitas, spesifikasi, harga, waktu, dan tempat pengiriman kontrak. Sebuah kontrak, mengatakan, untuk menjual ikan di sungai melibatkan ketidakpastian mengenai subjek tukar, mengenai pengiriman, dan karenanya, Islam tidak diperbolehkan. Kebutuhan untuk menghilangkan unsur ketidakpastian yang melekat dalam kontrak ditegaskan oleh sejumlah traditions.12

Sebuah hasil yang berlebihan gharar atau ketidakpastian adalah bahwa hal itu mengarah ke kemungkinan dari berbagai spekulasi yang dilarang. Spekulasi dalam bentuk terburuk, adalah judi. Quran suci dan tradisi dari nabi suci secara eksplisit melarang keuntungan yang dibuat dari permainan kesempatan yang melibatkan pendapatan diterima di muka. Istilah yang digunakan untuk perjudian adalah maisir yang secara harfiah berarti terlalu mudah mendapatkan sesuatu, mendapatkan keuntungan tanpa bekerja untuk itu. Selain murni dari permainan kesempatan, Nabi suci juga melarang tindakan yang dihasilkan pendapatan diterima di muka tanpa efforts.13 produktif banyak

Disini dapat dicatat bahwa istilah spekulasi memiliki konotasi yang berbeda. Ia selalu melibatkan upaya untuk memprediksi masa depan hasil dari suatu peristiwa. Tetapi proses mungkin atau mungkin tidak didukung oleh pengumpulan, analisis dan interpretasi informasi yang relevan. Kasus pertama adalah sangat sesuai dengan rasionalitas Islam. Sebuah unit ekonomi Islam diperlukan untuk memikul risiko setelah melakukan penilaian risiko yang tepat dengan bantuan informasi. Semua keputusan bisnis yang melibatkan spekulasi dalam pengertian ini. Hal ini hanya dalam ketiadaan informasi atau di bawah kondisi gharar berlebihan atau ketidakpastian yang spekulasi yang serupa dengan permainan kesempatan dan tercela.

3,2 Gharar & Speculation dengan yang Futures & Ke depan

Mengingat kasus kontrak pertukaran disorot dalam bagian dasar 1, dapat dicatat bahwa jenis ketiga kontrak di mana penyelesaian oleh kedua pihak adalah ditunda ke tanggal yang akan datang adalah dilarang, menurut sebagian besar ahli hukum atas dasar gharar berlebihan . Berjangka dalam mata uang dan ke depan adalah contoh dari kontrak tersebut di mana dua pihak menjadi wajib tukar mata uang dari dua negara yang berbeda pada tingkat yang diketahui pada akhir periode waktu yang dikenal. Misalnya, individu A dan B berkomitmen untuk menukarkan dolar AS dan rupee India pada tingkat 1: 22 setelah satu bulan. Jika jumlah yang terlibat adalah $ 50 dan A adalah pembeli dolar itu, kewajiban A dan B adalah untuk membuat pembayaran Rs1100 dan $ 50 masing-masing pada akhir satu bulan. Kontrak diselesaikan ketika kedua pihak menghormati kewajiban mereka di masa mendatang.

Secara tradisional, mayoritas ulama Syariah telah ditolak seperti kontrak pada beberapa alasan. Larangan ini berlaku untuk semua kontrak tersebut dimana kewajiban dari kedua pihak ditangguhkan untuk tanggal yang akan datang, termasuk kontrak yang melibatkan pertukaran mata uang. Keberatan penting adalah bahwa kontrak tersebut melibatkan penjualan objek non-ada atau dari suatu obyek tidak dalam kepemilikan penjual. Keberatan ini didasarkan pada beberapa tradisi suci prophet.14 Ada perbedaan pendapat tentang apakah larangan dalam kata tradisi berlaku untuk makanan, atau komoditas yang mudah rusak atau untuk semua objek dari penjualan. Ada, bagaimanapun, sebuah kesepakatan umum pada pandangan bahwa penyebab efisien (illa) dari larangan penjualan obyek penjual yang tidak memiliki atau penjualan sebelum mengambil milik adalah gharar, atau kegagalan yang mungkin untuk mengantarkan barang dibeli.

Apakah ini menyebabkan sekarang (illa) efisien dalam pertukaran yang melibatkan kontrak masa depan dalam mata uang dari negara yang berbeda? Dalam pasar dengan konvertibilitas penuh dan gratis atau tidak ada kendala pada pasokan mata uang, kemungkinan kegagalan untuk memberikan yang sama pada tanggal jatuh tempo harus ada alasan untuk kekhawatiran. Selanjutnya, sifat standar kontrak berjangka dan prosedur operasi transparan pada markets15 berjangka terorganisir diyakini untuk meminimalkan kemungkinan ini. Beberapa sarjana baru-baru ini berpendapat dalam terang di atas bahwa masa depan, secara umum, harus dibolehkan. Menurut mereka, penyebab efisien (illa), yaitu kemungkinan kegagalan untuk menyampaikan cukup relevan dalam pasar sederhana, primitif dan tidak terorganisir. Hal ini tidak lagi relevan dalam pasar berjangka terorganisir today16. Pertentangan seperti itu, bagaimanapun, terus ditolak oleh mayoritas ulama. Mereka menggarisbawahi fakta bahwa kontrak berjangka hampir tidak pernah melibatkan pengiriman oleh kedua belah pihak. Sebaliknya, pihak-pihak dalam kontrak membalik transaksi dan kontrak yang menetap di harga hanya perbedaan. Misalnya, dalam contoh di atas, jika perubahan nilai tukar mata uang menjadi 1: 23 pada tanggal jatuh tempo, transaksi reverse untuk individu A akan berarti menjual $ 50 di tingkat 1:23 ke B. Individu ini akan berarti Sebuah membuat keuntungan dari Rs50 (perbedaan antara Rs1150 dan Rs1100). Ini adalah apa yang B akan kalah. Ini sangat mungkin terjadi bahwa nilai tukar akan berubah ke 1:21 dalam hal ini A akan kehilangan Rs50 B yang adalah apa yang akan mendapatkan. Ini jelas adalah permainan zero-sum di mana keuntungan dari satu pihak adalah persis sama dengan hilangnya lainnya. Ini kemungkinan keuntungan atau kerugian (yang secara teoritis dapat menyentuh infinity) mendorong ekonomi unit untuk berspekulasi pada arah masa depan nilai tukar. Sejak nilai tukar berfluktuasi secara acak, keuntungan dan kerugian terlalu acak dan permainan berkurang ke permainan kesempatan. Ada literatur yang sangat besar pada forecastability nilai tukar dan sebagian besar studi empiris telah memberikan bukti pendukung pada kesia-siaan upaya apa pun untuk membuat prediksi jangka pendek. Nilai tukar yang tidak stabil dan tetap tidak terduga setidaknya untuk sebagian besar peserta pasar. Tak perlu dikatakan, setiap upaya untuk berspekulasi dengan harapan keuntungan yang tak terbatas secara teoritis adalah, dalam semua kemungkinan, permainan kesempatan bagi peserta tersebut. Sementara keuntungan, jika mereka terwujud, berada dalam sifat maisir atau keuntungan yg diterima tanpa kerja, kemungkinan besar kerugian sama-sama lakukan menunjukkan kemungkinan default oleh loser dan karenanya, gharar.

3.3. Manajemen Risiko di Pasar volatile

Lindung nilai atau menambah pengurangan risiko perencanaan manajerial dan efisiensi. Pembenaran ekonomi berjangka dan ke depan adalah dalam hal peran mereka sebagai perangkat untuk lindung nilai. Dalam konteks pasar mata uang yang dicirikan oleh tingkat volatile, seperti kontrak yang diyakini memungkinkan para pihak untuk mentransfer dan mengeliminasi risiko yang timbul dari fluktuasi tersebut. Sebagai contoh, memodifikasi contoh sebelumnya, berasumsi bahwa individu A adalah eksportir dari India ke AS yang telah terjual beberapa komoditas ke B, importir AS dan mengantisipasi arus kas sebesar $ 50 (yang pada tingkat pasar saat ini 01:22 berarti Rs 1100 kepadanya) setelah satu bulan. Ada kemungkinan bahwa dolar AS akan terdepresiasi terhadap Rupee India selama sebulan, dalam hal ini A akan menyadari kurang jumlah rupees untuk $ 50 (jika nilai baru adalah 1:21, A akan menyadari hanya Rs1050). Oleh karena itu, mungkin masuk ke dalam kontrak ke depan atau masa depan untuk menjual $ 50 di tingkat 1:21.5 di akhir satu bulan (dan dengan demikian, menyadari Rs1075) dengan counterparty yang, kemungkinan besar, akan memiliki harapan yang secara diametris berlawanan tentang masa depan arah nilai tukar. Dalam hal ini, A mampu lindung nilai posisinya dan pada saat yang sama, forgoes kesempatan untuk membuat keuntungan jika harapan itu tidak terwujud dan dolar AS terhadap Indian rupee menghargai (mengatakan, untuk 1:23 yang menunjukkan bahwa dia akan . menyadari Rs1150, dan tidak Rs1075 yang ia akan menyadari sekarang) Sementara alat lindung nilai selalu meningkatkan perencanaan dan karenanya, kinerja, perlu dicatat bahwa niat dari pihak kontraktor – baik untuk lindung nilai atau untuk berspekulasi, tidak pernah dapat dipastikan.

Ini mungkin dicatat bahwa hedging juga dapat dicapai dengan bai salam dalam mata uang. Seperti dalam contoh di atas, eksportir J antisipasi arus kas masuk sebesar $ 50 setelah satu bulan dan mengharapkan depresiasi dari dolar dapat pergi untuk dijual salam sebesar $ 50 (dengan kewajiban untuk membayar $ 50 tangguhan oleh satu bulan.) Sejak dia mengharapkan dolar depresiasi, ia setuju untuk menjual $ 50 di tingkat 1: 21,5. Akan ada arus kas masuk langsung di Rs 1075 untuknya. Pertanyaannya mungkin, mengapa harus membayar counterparty rupee sekarang sebagai pengganti janji harus dibayarkan dalam dolar setelah satu bulan. Seperti dalam kasus kontrak berjangka, counterparty akan melakukannya untuk keuntungan, jika harapan yang secara diametris berlawanan, yaitu, mereka mengharapkan dolar untuk menghargai. Misalnya, jika dolar untuk menghargai 1: 23 selama periode satu bulan, maka akan menerima Rs1150 untuk Rs 1075 ia diinvestasikan dalam pembelian $ 50. Jadi, sementara A adalah mampu lindung nilai posisinya, counterparty yang mampu memperoleh keuntungan pada perdagangan mata uang. Perbedaan dari sebelumnya skenario adalah bahwa counterparty akan lebih terkendali dalam perdagangan karena diperlukan investasi, dan perdagangan tersebut tidak mungkin untuk mengambil bentuk spekulasi merajalela.

4. Ringkasan & Kesimpulan

Mata pasar saat ini ditandai dengan nilai tukar stabil. Fakta ini harus diambil catatan dalam setiap analisis dari tiga jenis dasar kontrak yang dasar perbedaan adalah kemungkinan penundaan dari kewajiban untuk masa depan. Kami telah berusaha penilaian ini bentuk kontraktor dalam hal kebutuhan yang besar untuk menghilangkan segala kemungkinan riba, meminimalkan gharar, Jahl dan kemungkinan spekulasi dari jenis yang mirip dengan permainan kesempatan. Dalam pasar yang volatile, para peserta yang terkena risiko mata uang dan rasionalitas Islam memerlukan bahwa risiko tersebut harus diminimalkan demi kepentingan efisiensi jika tidak dikurangi menjadi nol.

Hal ini jelas bahwa tempat penyelesaian kewajiban dari kedua belah pihak benar-benar akan melarang riba, dan gharar, dan meminimalkan kemungkinan spekulasi. Namun, ini juga berarti tidak adanya teknik manajemen risiko dan mungkin melibatkan beberapa masalah praktis bagi para peserta.

Pada ekstrem yang lain, jika kewajiban dari kedua pihak ditangguhkan ke tanggal masa depan, maka kontrak tersebut, kemungkinan besar, akan membuka kemungkinan tak terbatas yg diterima tanpa kerja keuntungan dan kerugian dari apa yang dapat disebut benar bagi sebagian besar peserta permainan kesempatan. Tentu saja, ini juga akan memungkinkan para peserta untuk mengelola resiko melalui transfer risiko yang lengkap kepada orang lain dan mengurangi risiko menjadi nol. Hal ini kemungkinan pengurangan risiko ke nol yang dapat memungkinkan peserta untuk mendapatkan riba. Masa Depan bukan bentuk baru dari kontrak. Sebaliknya pembenaran untuk proscribing itu adalah baru. Jika dalam ekonomi primitif sederhana, itu adalah pencegahan gharar yang berkaitan dengan pengiriman artikel dipertukarkan, dalam sistem yang kompleks keuangan saat ini ‘dan pertukaran terorganisir, itu adalah pencegahan spekulasi dari jenis yang islami dan yang mungkin di bawah gharar berlebihan yang terlibat dalam peramalan sangat volatile nilai tukar. Spekulasi semacam itu bukan hanya kemungkinan, tapi kenyataan. Motif yang tepat dari sebuah unit ekonomi memasuki kontrak masa depan – spekulasi atau lindung nilai tidak dapat dipastikan (regulator dapat memantau penggunaan akhir, tetapi pengaturan tersebut mungkin tidak sangat praktis, dan efektif dalam pasar bebas). Bukti empiris di tingkat makro, namun, menunjukkan bekas menjadi motivasi utama.

Tipe kedua kontrak dengan penundaan kewajiban salah satu pihak ke tanggal masa jatuh antara dua ekstrem. Sementara Syariah ulama memiliki pandangan yang berbeda tentang kebolehan, analisis kami menunjukkan bahwa tidak ada kemungkinan untuk mendapatkan riba dengan jenis kontrak. Persyaratan penyelesaian kewajiban spot atleast satu pihak membebankan mengekang alami pada spekulasi, meskipun ruang untuk spekulasi lebih besar daripada di bawah bentuk pertama tertular. Persyaratan Jumlah pengenaan margin yang seratus persen, kemungkinan besar, akan mengusir spekulan uninformed dari pasar. Ini harus memaksa spekulan untuk menjadi sedikit lebih yakin harapan itu dengan menjadi lebih informasi. Ketika spekulasi yang didasarkan pada informasi itu tidak hanya dibolehkan, tetapi juga diinginkan. Bai salam juga akan memungkinkan para peserta untuk mengelola resiko. Pada saat yang sama, persyaratan penyelesaian dari satu ujung akan mengurangi kecenderungan untuk mencari banyak peserta yang lengkap transfer dianggap risiko dan mendorong mereka untuk membuat penilaian yang realistis risiko yang sebenarnya. .

Catatan & Referensi

1. Pandangan-pandangan yang beragam tercermin dalam makalah yang disajikan pada Seminar Fiqh Keempat diselenggarakan oleh Akademi Fikih Islam, India pada tahun 1991 yang kemudian diterbitkan dalam Fiqh Islami Majalla, bagian 4 oleh Akademi. Pembahasan tentang riba larangan mengacu pada pandangan ini.

2. Nabil Saleh, keuntungan Hukum dan Laba sah dalam Hukum Islam, Graham dan Trotman, London, 1992, hal.16

3. Ibnu Qudamah, al-Mughni, vol.4, pp.5-9

4. Syams al Din al Sarakhsi, al-Mabsut, vol 14, pp 24-25

5. Kertas disajikan oleh Abdul Azim Islahi di Seminar Keempat Fiqh yang diselenggarakan oleh Akademi Fiqih Islam, India pada 1991.

6. Kertas oleh Dr MN Siddiqui menyoroti isu itu beredar di antara semua ulama fiqih terkemuka oleh Akademi Fikih Islam, India untuk pandangan mereka dan merupakan tema utama dari pembahasan selama sesi pada Penukaran mata pada Seminar Fiqih Keempat diadakan pada tahun 1991.

7. Hal ini berpendapat oleh beberapa bahwa contoh di atas dapat dimodifikasi untuk menampilkan kemungkinan riba dengan tempat pemukiman juga. “Di saat tertentu dalam waktu ketika tingkat pasar tukar antara dolar dan rupiah adalah 1:20, jika pembelian individu $ 50 di tingkat 1:22 (penyelesaian kewajiban juga pada dasar spot), maka jumlah untuk penjual dolar bertukar $ 50 dengan $ 55 pada dasar spot (Sejak, dia dapat memperoleh Rs 1100 sekarang, pertukaran mereka untuk $ 55 di tingkat spot 1:20) “Jadi, tempat pemukiman juga dapat menjadi sumber yang jelas riba. Apakah ini menyiratkan bahwa tempat pemukiman harus dilarang juga? Kesalahan pada contoh di atas dan sebelumnya adalah bahwa tidak ada kontrak tunggal tetapi beberapa kontrak tukar yang terjadi pada titik-titik berbeda dalam waktu (berlaku bahkan dalam kasus di atas). Riba bisa didapatkan hanya ketika spot rate 1:20 adalah tetap selama interval waktu antara transaksi. Asumsi ini, perlu untuk mengatakan, tidak realistis dan jika dipaksakan artifisial, mungkin tidak islami.

8. Islam memandang sebuah pasar bebas di mana harga ditentukan oleh kekuatan permintaan dan penawaran. Tidak boleh ada gangguan dalam proses pembentukan harga bahkan oleh regulator. Sementara pengendalian harga dan fiksasi pada umumnya diterima sebagai islami, beberapa ulama, seperti, Ibnu Taimiyah tidak mengakui kebolehan nya. Namun, kebolehan tersebut tunduk pada kondisi yang fiksasi harga dimaksudkan untuk memerangi kasus anomali pasar yang disebabkan oleh kondisi merusak persaingan bebas. Jika kondisi pasar normal, kekuatan permintaan dan penawaran harus diizinkan gratis bermain dalam penentuan harga.

9. Beberapa ulama Islam menggunakan istilah berkonotasi ke depan untuk penjualan salam. Namun, kami menggunakan istilah ini dalam arti konvensional dimana kewajiban dari kedua pihak ditangguhkan ke tanggal masa depan dan karenanya, mirip dengan berjangka dalam pengertian ini. Yang terakhir Namun, kontrak standar dan diperdagangkan pada Bursa Berjangka yang terorganisir sementara mantan adalah khusus untuk persyaratan pembeli dan penjual.

10. Hal ini dikenal sebagai bai al Inah yang dianggap dilarang oleh hampir semua ulama dengan pengecualian Imam Shafii. Pengikut dari sekolah yang sama, seperti Al Nawawi tidak menganggap itu Islam dibolehkan.

11. Perlu dicatat bahwa teori keuangan modern juga membedakan antara kondisi risiko dan ketidakpastian dan menegaskan bahwa pengambilan keputusan yang rasional hanya mungkin di bawah kondisi risiko dan tidak dalam kondisi ketidakpastian. Kondisi risiko merujuk ke situasi di mana itu adalah mungkin dengan bantuan data yang tersedia untuk memperkirakan semua kemungkinan hasil dan probabilitas yang sesuai mereka, atau mengembangkan distribusi probabilitas ex-ante. Dalam kondisi ketidakpastian, tidak ada latihan tersebut mungkin. Definisi gharar, Real-situasi kehidupan, tentu saja, jatuh di suatu tempat dalam kontinum risiko dan ketidakpastian.

12. Tradisi-tradisi berikut menggarisbawahi kebutuhan untuk menghindari kontrak melibatkan ketidakpastian.

Ibnu Abbas melaporkan bahwa ketika Allah Nabi (saw) datang ke Madinah, mereka membayar satu dan dua tahun sebelumnya untuk buah-buahan, jadi dia berkata: “Mereka yang membayar di muka untuk hal apapun harus melakukannya untuk berat tertentu dan untuk waktu yang pasti “.

Hal ini dilaporkan pada otoritas dari Ibnu Umar bahwa Rasulullah (saw) melarang transaksi yang disebut al-habala habal dimana seorang pria membeli dia-unta yang menjadi off-musim semi, dia-unta dan yang masih dalam rahim ibunya.

13. Menurut sebuah hadis yang diriwayatkan oleh Abu Huraira, Rasulullah (saw) melarang transaksi ditentukan oleh lemparan batu, dan jenis yang melibatkan beberapa ketidakpastian.

Bentuk perjudian yang paling populer untuk orang-orang Arab adalah perjudian oleh casting banyak dengan cara panah, pada prinsip lotere, untuk pembagian bangkai hewan yang disembelih. Bangkai dibagi menjadi bagian yang tidak setara dan panah ditandai diambil dari tas. Satu menerima bagian besar atau kecil tergantung pada tanda pada panah diambil. Jelas itu adalah permainan murni kebetulan.

14. Nabi yang kudus dilaporkan telah berkata “Jangan menjual apa yang tidak dengan Anda”

Ibnu Abbas melaporkan bahwa nabi berkata: “. Ia yang membeli makanan seharusnya tidak menjualnya sampai ia telah mengambil memilikinya” Ibnu Abbas mengatakan: “Saya pikir itu berlaku untuk semua hal-hal lain juga”.

15. Bursa Berjangka melakukan fungsi penting untuk memberikan jaminan untuk pengiriman oleh semua pihak untuk kontrak. Ini berfungsi sebagai counterparty dalam pertukaran untuk kedua, yaitu, sebagai pembeli untuk penjualan dan sebagai penjual untuk pembelian.

16. M Hasyim Kamali “Hukum Dagang Islam: Sebuah Analisis Futures”, The American Journal of Ilmu Sosial Islam, vol.13, no.2, 1996

Kirim Komentar Anda ke: Dr Mohammed Obaidullah, Xavier Institute of Management, Bhubaneswar 751 013, India

Mail ke: obeid@ximb.stpbh.soft.net

Sumber: http://vlib.unitarklj1.edu.my/htm/islamforex.htm

  1. No comments yet.
  1. No trackbacks yet.

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

%d bloggers like this: